2021年12月16日，科士達(002518)公告，中信證券劉、投資于2021年12月15日對我公司進行了調(diào)查。

本次調(diào)查的主要內(nèi)容有:

問:數(shù)據(jù)中心行業(yè)現(xiàn)狀如何，公司對該板塊的戰(zhàn)略定位如何？

答:李春英先生說，數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展多年，相對成熟。行業(yè)增速慢于新能源行業(yè)，但需求穩(wěn)定。根據(jù)行業(yè)報告預(yù)測，明年增速在10%左右，每年變化不大。公司以數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)起家，發(fā)展多年，在產(chǎn)品技術(shù)和成本上有一定優(yōu)勢，有穩(wěn)定的客戶群，也給了國際知名品牌ODM。通常數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品和業(yè)務(wù)項目質(zhì)量高，現(xiàn)金流好，是公司目前的利潤來源。公司將該板塊定位為公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，重點布局新能源產(chǎn)業(yè)作為未來業(yè)績的新增長點。

問:科士達時代公司控股合資公司的原因是什么？

答:科士達提高持股比例，主要是考慮儲能業(yè)務(wù)板塊未來發(fā)展對未來科士達業(yè)績增長點的重要性。該公司的業(yè)務(wù)分為兩大部分。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)一直處于穩(wěn)定發(fā)展期，行業(yè)競爭、行業(yè)增長率、現(xiàn)金流等趨于穩(wěn)定。未來，公司新的業(yè)績增長點，尤其是需要爆發(fā)式增長的業(yè)績增長點，有望在重點新能源板塊。增加持股，從財務(wù)角度來看，將儲能業(yè)務(wù)納入公司體系和報告，可以從業(yè)務(wù)規(guī)模上直接影響公司業(yè)績，直接反映儲能業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的貢獻。運營上，公司可以更順暢地管理新能源板塊業(yè)務(wù)，并結(jié)合公司現(xiàn)有的光伏和充電業(yè)務(wù)，更好地打造光儲充整體解決方案。從發(fā)展來看，基于公司對儲能行業(yè)未來發(fā)展的信心，將投入更多資源支持儲能業(yè)務(wù)發(fā)展，重點培育。因此，經(jīng)雙方協(xié)商，科士達將增加收購31%股權(quán)，合資公司由科士達控股并合并。如此前公告所述，合資公司本身的發(fā)展方向并未發(fā)生重大變化和調(diào)整，仍以儲能產(chǎn)品為主。

問:目前合資公司儲能業(yè)務(wù)的發(fā)展情況、主要產(chǎn)品及相關(guān)客戶情況？

合資公司已經(jīng)開始生產(chǎn)了。目前，一條PACK生產(chǎn)線正在運行，另一條生產(chǎn)線正在調(diào)整、測試并計劃開工。運營初期，合資公司各方面都在逐步完善。目前產(chǎn)品主要聚焦于面向工商業(yè)/家庭的中小型儲能系統(tǒng)，主要面向海外客戶。海外儲能市場需求旺盛，在歐洲、非洲、澳大利亞等市場均有業(yè)務(wù)往來。國內(nèi)儲能市場也在逐步開放。儲能配套政策的引導(dǎo)和國內(nèi)峰谷電價差政策的推進，都是儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有利方向。隨著需求側(cè)的開放和        科士達業(yè)績,科士達2021年儲能成本的降低，儲能市場必將迎來快速發(fā)展期。

問:光伏行業(yè)競爭激烈。公司對于光伏業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位是什么？

答:光伏行業(yè)競爭激烈，主要體現(xiàn)在國內(nèi)光伏市場，但仍然吸引了很多企業(yè)參與其中，主要是因為其廣闊的市場空間。雖然目前還未能獲得可觀的利潤，但企業(yè)希望在競爭中抓住市場機會，擴大市場份額。行業(yè)洗牌、技術(shù)迭代持續(xù)創(chuàng)新、未來電網(wǎng)建設(shè)和服務(wù)運營等可能會有新的盈利模式和機會。有必要提前布局市場。國家政策也在大力推動新能源光伏的發(fā)展。在激烈的競爭中，企業(yè)都在不斷地為之奮斗。海外市場廣闊，各國之間政策、信息、技術(shù)要求不一致，企業(yè)可以找到自己的優(yōu)勢細分市場，因此海外光伏產(chǎn)業(yè)的毛利率高于競爭激烈的國內(nèi)市場。公司仍在投資光伏領(lǐng)域，光伏市場和儲能市場的客戶有很大重疊。未來公司將結(jié)合光、儲、充的發(fā)展，因此公司將努力恢復(fù)光伏業(yè)務(wù)，維護光伏行業(yè)的主要客戶。今年公司光伏業(yè)務(wù)較去年有所增長，爭取明年有更好的突破。

問:公司海外渠道布局目前進展如何？

答:公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)渠道海外布局較為完善，覆蓋150多個國家和地區(qū)，海外客戶超過300家。目前公司計劃以數(shù)據(jù)中心渠道布局為基礎(chǔ)切入新能源業(yè)務(wù)渠道，以新能源光伏和儲能渠道打通數(shù)據(jù)中心渠道，相互培育，布局新能源業(yè)務(wù)海外市場。目前正在分步進行，溝通培養(yǎng)渠道提供者，協(xié)商合適的合作方式。

科士達主營業(yè)務(wù):R&D，UPS和閥控密封鉛酸蓄電池蓄電池的生產(chǎn)、銷售及配套服務(wù)。

科士達2021年三季報顯示，公司主營收入18.48億元，同比增長17.41%；歸母凈利潤2.81億元，同比增長20.23%；扣非凈利潤2.3億元，同比增長12.09%；其中，2021年第三季度，公司單季度主營收入為6.57億元，同比下降5.18%；單季度歸母凈利潤1.02億元，同比增長0.0%；季度扣非凈利潤7598.9萬元，同比減少20.36%；負債率34.13%，投資收益2298.65萬元，財務(wù)成本-76.83萬元，毛利率33.81%。

最近90天，3家機構(gòu)給出評級，2家買入評級，1家增持評級。過去90天平均機構(gòu)目標價為40.0；近三個月融資凈流入4779.57萬，融資余額增加。證券借貸凈流出268.08萬，證券借貸余額減少。證券之星估值分析工具顯示，科士達(002518)好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，綜合估值評級為3星。(評分范圍:1 ~ 5星，最高5星)